У Овом Чланку:

Инвеститори обвезница користе одређени број израчунатих количина како би процијенили цијене које су спремне платити за обвезнице. Ови прорачуни зависе од каматне стопе обвезнице, времена токова готовине, времена до доспијећа и превладавајуће каматне стопе за сличне обвезнице. ДВ01 је мера модификованог трајања обвезнице, која је осетљивост цене обвезница на промене тржишних приноса. То вам говори колико је ризик везан за промјене каматних стопа и стога утиче на куповну цијену обвезнице.

Време против новца

ДВ01 је везан за временску вредност новца.

Временска вредност новца

Већина обвезница плаћа фиксни износ камате у фиксним интервалима и враћа своје личне износе по доспијећу. Принос до доспијећа је каматна стопа - позната као дисконтна стопа - која поставља садашњу вриједност обвезнице једнаку њеној тренутној цијени. Садашња вриједност је дисконтована сума свих новчаних токова обвезница и рачуна за временску вриједност новца: Што дуже чекате да примите новац, то вам је данас мање вриједно. Дисконтна стопа коју користите да бисте израчунали садашњу вредност је преовлађујући принос за обвезнице са сличним карактеристикама. Преовладавајући принос флуктуира због различитих економских и политичких фактора, као што су инфлација и рецесија.

Доллар Дуратион

Трајање долара обвезнице је његова промена цене када се преовлађују каматне стопе за 100 базних поена, или 1 процентни поен, изражен као децимални број. За обвезнице са фиксном каматном стопом, трајање долара је обрнуто у односу на каматне стопе: Повећава се када падају каматне стопе и обратно. Да бисте израчунали трајање долара, подијелите промјену цијене обвезнице на негативну промјену каматне стопе. На пример, ако се цена обвезнице пење са 100 на 107 долара када каматне стопе падну са 3 на 2 процента, трајање долара је (107 $ - 100 УСД) / -1 к (2,00 - 3,00) или 7 долара.

Израчунавање ДВ01

ДВ01 је доларска вредност од једне базне тачке. Ви израчунавате тако што ћете поделити трајање долара за 100, јер постоји 100 базних поена у једном процентном поена. У нашем примеру, ДВ01 је $ 7/100, или $.07. Другим ријечима, очекује се да ће се цијена обвезнице промијенити за 7 центи за сваку промјену базне точке у превладавајућим каматним стопама. ДВ01 можете такође директно израчунати множењем промене цене са 01. У овом примеру, то је 01 к ($ 107 - $ 100) или $.07.

ДВ01 Ограничења

Доларско трајање и ДВ01 представљају негатив нагиба графичког приказа цене наспрам каматне стопе: (-1) к (промена цене / промене стопе). Ово је само линеарна апроксимација тренутне промене, која захтева решавање рачунског рачуна. Уколико портфељ обвезница није велики, ефекат апроксимације је занемарљив. Још једно ограничење ДВ01 је претпоставка да обвезница плаћа фиксну камату у фиксним интервалима. Обвезнице с промјењивом каматном стопом, обвезница без купона и остале сложене вриједносне папире захтијевају софистициране калкулације за израчунавање њиховог трајања.


Видео: